长春高新:购买金赛药业少数股权方案细节落地 公司后续发展值得期待

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公司在金赛药业发行少数股权,29.5%的股权估值为56.37亿元。公司宣布发行股票和可转换债券购买资产,募集配套资金和关联交易报告草案:建议向金磊和林殿海发行股份,转让债券购买金赛药业29.5%股权,由公司持有。与此同时,公司将以非公开发行股票的方式筹集配套资金。金赛药业29.5%的估计值为56.37亿元,支付发行股份的对价为92.02%,剩余的可转换债券发行量为7.98%。该公司拟募集资金,用于发行不超过十名特定投资者的股份至不超过10亿元,用于在扣除中介费后补充公司的营运资金。购买股份除息调整后,发行价为173.69元/股。根据此计算,上市公司拟直接向对方金磊和林殿海发行29,862,329股,并按初始转换方式发行可转换债券。价格转换后的股票数量为2,590,822股,已发行股票总数为32,453,151股。

金赛药业对业绩快速增长的后续承诺,为公司的发展奠定了基础金磊,林殿海承诺金赛药业2019年,2020年和2021年的净利润分别不低于15.58,19.48,2.32亿元,累计实现承诺期净利润不低于58.27亿元。 2019 - 2021年的履约承诺分别为37.64%,25.04%和19.10%。

然后,收购价格相当于19年来PE的12.3倍。作为公司的核心子公司,金赛药业净利润的稳步增长有望提升公司未来业绩。

为了合理化母公司治理关系,预计如果公司的核心竞争力交易顺利完成,金赛将成为公司的全资子公司。通过收购,将合理化公司与金赛药业之间的治理关系,并消除母公司。之间的游戏。与此同时,公司收购金赛剩余股权有望进一步增强其自主研发能力,并增加公司对母公司的净利润,并不断增强其核心竞争力。此外,通过加强对黄金奥运的管理和控制,上市公司将有助于加强对金赛药业的支持,提升上市公司的盈利能力。

我们对公司的持续快速发展持乐观态度并维持“买入”评级。我们不会考虑购买金赛少数股东权益对业绩的影响。我们预计2019 - 20121年公司的EPS分别为7.94,10.47,13.46元,相当于PE,37,28,22倍。该公司的业绩继续快速增长。随后收购金赛药业剩余股权有利于母子公司治理关系的合理化。它还有望提升公司的核心竞争力和盈利能力。该公司作为生物工程药物的领导者并维持公司的持续快速发展,这是乐观的。 “买入”评级。

风险提示:招标进展缓慢,长效生长激素,重组人卵泡刺激素低于预期,购买金赛少数股权低于预期。

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